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甩掉问题子公司 沃森生物的自救能成功吗?  

2016-09-02 20:58:24|  分类: 每日经济 |  标签: |举报 |字号 订阅

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沃森生物今年上半年亏损1.62亿元,亏损同比扩大141%。

在经过五个月的筹划后,沃森生物(300142.SZ)子公司山东实杰生物科技股份有限公司(下称山东实杰)又有了新的去向。

根据沃森生物最新发布的公告,公司已与深圳德润天清投资管理合伙企业(有限合伙)(下称德润天清)、玉溪沃云投资管理合伙企业(有限合伙)(下称玉溪沃云)签署了《收购意向协议》,拟将其所持有的山东实杰45%的股权和40%股权分别转让给德润天清和玉溪沃云,转让完成后,沃森生物将不再持有山东实杰的股权。

山东实杰在今年初因卷入山东非法疫苗案,被食品药品监管部门吊销《药品经营许可证》,公司董事长沈宇航也因涉嫌非法疫苗案被警方控制。为收购花费的3亿元在案发不到两个月便灰飞烟灭,沃森生物不得不选择将这枚“烫手山芋”抛出。

今年4月,公司与德润天清签署了《收购意向协议》,根据协议,德润天清有意通过自身或其指定的第三方收购公司持有的山东实杰股权,成为山东实杰的控股股东。

眼下沃森生物又对交易内容进行调整,公司表示,目的是彻底消除“山东疫苗事件”可能给公司带来的不利影响,并确保交易的公允性。

对比先后方案,不难看出此次收购协议引进了新的交易方——玉溪沃云。公开资料显示,玉溪沃云主要经营投资管理、资产管理等,该公司的法定代表人为李云春,与上市公司一致,李云春现也担任沃森生物董事长一职。从注册时间来看,这间公司于今年1月才成立,为何引入刚成立不久的关联公司收购山东实杰,是否有利益输送的嫌疑,界面新闻多方联系沃森生物,截至发稿并未获对方回应。

中投顾问大健康产业研究员刘伟对界面新闻记者表示,此次交易的价格将以审计评估结果为定价基础,由各方协商后确定最终股权转让价格,是否构成利益输送主要看最终转让价格是否“合理”。相对全部转让给德润天清,沃森生物引入第二位“接盘方”后,一定程度上提高了沃森生物议价的主动权,有利于提高最终转让价格,获得更多的股权转让收益,但无论赚还是亏都存在利益输送嫌疑。

另一方面,目前沃森生物虽未公布该部分股权的转让价格,但对照此前“原则上最终转让价格不低于成本”的要求,玉溪沃云为此要付出1.2亿元的现金。玉溪沃云注册资本目前处于未公开的状态,其公司股东玉溪沃谷投资管理有限公司的注册资本也仅有10万元,若真以1.2亿元的价格出让,对于玉溪沃云而言压力不小,折价似乎在所难免。

值得注意的是,虽然沃森生物欲转让山东实杰股权消除山东疫苗事件的影响,但根据公司目前的经营状况,该事件余波难消。

沃森生物今年上半年亏损1.62亿元,亏损同比扩大141%,八家参股公司中仅有云南鹏侨医药有限公司一家盈利,其余均处亏损状态。

沃森生物表示,由于“山东疫苗事件”以及国家对疫苗流通政策的变化,报告期内对公司代理疫苗产品的销售造成了较大影响。

今年4月25日,《国务院关于修改〈疫苗流通和预防接种管理条例〉的决定》(下称《决定》)发布,改革了第二类疫苗的流通方式,取消疫苗批发企业经营疫苗的环节,不再允许批发企业经营疫苗,同时明确第二类疫苗由生产企业或其委托的具备冷链储存、运输条件的企业配送。沃森生物的子公司大部分以生物制品代理销售为主业,在今年上半年,公司代理疫苗产品获得的营业收入占公司总营业收入的47%。

未来沃森生物子公司或从疫苗经销向服务转型,中投顾问大健康产业研究员刘伟对界面新闻表示,新政实施后,对于原先从事疫苗代理的企业而言,可以通过经营除疫苗以外的其他生物制品来扩充盈利渠道,或者自己构建冷链,作为配送主体承担疫苗配送业务,但医药冷链物流构建投资大、难度高,并非所有疫苗代理企业都能承受。

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