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监管层亮出两大“杀招” 牛市动力犹存?  

2015-05-25 23:36:03|  分类: 每日经济 |  标签: |举报 |字号 订阅

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监管层亮出两大“杀招” 牛市动力犹存? - 盛博 - 盛博

  周末证监会连出两记重拳,给疯狂的A股降温。

  报道称,面对部分上市公司不正常的上涨现象,证监会于上周五宣布将查办12起异常交易案件,剑指市场操纵。与此同时,券商联手信托公司等机构,通过恒生HOMS系统等第三方系统为客户配资加杠杆的违法行为,正迎来监管层重拳治理。

  监管层两大“杀招”降温A股

  亮剑市场操纵

  上周五,证监会集中部署“2015证监法网”第三批案件,此次部署的案件为12起异常交易类案件,针对6类新型市场的操纵行为进行调查。

  据第一财经日报报道,其中,“迎合市场炒作热点,编题材讲故事,以内容虚假、夸大或不确定的信息影响股价”、“制造、利用信息优势,多个主体或机构联合操纵股价”或“以市值管理名义与上市公司及其控股股东、实际控制人以及公司高管内外联手操纵股价”均成为此次被调查的重点。

  从5月份的A股市场来看,疯涨依旧是不变的主题,上市公司换“马甲”、业绩巨亏、重组失败股价却屡屡涨停,一些看似“神逻辑”的股票一旦套上热门概念,便难挡资金疯狂追捧。

  一位公募基金人士认为,目前市场上存在一些无业绩但估值很高的股票,可能其中存在涉及操纵股价的问题。

  此外,“在公募和私募等不同资管产品及其他主体之间通过价格操纵,输送不当利益”、“利用‘天价’标杆股影响市场估值,联合操纵多只或一类股票”也为此次调查的范畴,其中后者为证监会首次提出。

  从个股一季报基金持仓情况来看,部分个股涨势较猛背后是基金的集中持股,有些甚至达到控盘的程度。今年一季度,安硕信息(300380.SZ)的持仓机构中,基金持股占该公司流通股的比例高达41.53%,京天利(300399.SZ)基金持股占其流通股比例高达36.39%,长亮科技(300348.SZ)的基金持股占其流通股比例为33.25%;此外,全通教育(300359.SZ)、金证股份(600446.SH)、绿盟科技(300369.SZ)的基金持股占流通股比均在20%以上。

  东方财富Choice数据显示,截至5月22日,市场上200元以上的股票共有10只,其中创业板股票占八成;150元以上的股票有24只,其中创业板股票有17只。截至5月22日收盘,长亮科技以390.11元/股的价格坐上沪深两市第一高价股宝座。

  央视新闻频道23日9点新闻直播间头条报道中提到了两类上市公司,一是编题材讲故事的上市公司,如多伦股份(600696.SH)、二三四五(002195.SZ)、神州高铁(000008.SZ)、天神娱乐(002354.SZ)、三泰控股(002312.SZ)、*ST云网(002306.SZ)、科达洁能(600499.SH)、鲁丰环保(002379.SZ);另一类则是高价股,如长亮科技、全通教育、安硕信息、暴风科技(300431.SZ)、京天利、贵州茅台(600519.SH)。

  不过,这难以判定央视新闻提到的公司就是证监会此次的调查对象。

  市场人士认为,此次涉及调查的名单中可能涉及涨幅较高的中小市值股票,这将对中小板、创业板等板块带来短期的影响。

  对于证监会的此次调查,业内认为,这将是监管层的一种常态化行为,未来仍将有持续的相关动作,这并不会改变整个市场的牛市趋势,反而将起到净化市场的作用,有利于机构和个人投资者在健康公平的市场环境中做投资。

  券商“创新”被查

  尽管监管层三令五申券商不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动,不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利,但在巨大利益面前,券商的这种行为仍然屡禁不止。就在上周,监管行动已经开始。

  据证券时报报道,5月21日,由中国证券业协会组织部分券商召开监管会议,证监会机构部和协会领导对券商参与场外配资业务提出了严格的自查、自纠要求。

  主要内容包括:与恒生电子签订协议,利用HOMS系统为客户间配资提供服务或便利、利用第三方系统通过接口接入实现客户间配资、以及以其他方式为客户间配资提供服务或便利等违法、违规行为。

  实际上,证监会网站已于4月17日发布了相关规定,明确要求不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动,不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。

  不过,这并未能阻止券商分支机构对这种配资行为的热情。

  业界表示,一方面是配资业务确实存在巨大的市场需求,在客户要求之下,分支机构往往不得已铤而走险;另一方面是分支机构低估了监管层治理违规配资的决心,并未意识到这将给公司带来巨大的监管风险。

  行业人士表示,监管层重拳治理券商与信托业的这种合作也在情理之中,市场向好时,自然皆大欢喜,一旦发生了系统性风险,作为和信托签订了合作协议的一方,营业部究竟要负何种法律责任和义务,尚未可知。再者,营业部大规模给信托公司推荐客户,也使得杠杆率增长过快,给市场暴涨暴跌埋下隐患。

  更重要的是,伞形信托下的子账户为虚拟账户,各种老鼠仓、内幕交易资金容易隐匿其中,给监管层整治清理市场环境带来较大困难。

  4月17日监管层首次出台场外股票配资的监管政策后,券商分支机构敷衍了事的反应,让身处监管重压下的券商合规部门颇不安心。

  券商回应违法配资监管风暴

  “公司将对本次自查、自纠情况进行复查和系统数据比对筛查,如发现隐瞒、漏报、错报、不按要求报送等问题,给公司带来监管风险的,公司将对相关单位负责人和相关责任人进行严厉处罚,并纳入相关单位合规与绩效考核。”这是多家券商下发分支机构的通知函共用的语气。

  在细节方面,券商总部纷纷要求分支机构自查自纠,自查自纠的范围包括:以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动;为场外股票配资、伞形信托提供数据端口、介绍客户、提供账户开立与交易通道等服务或便利等情况。

  多家券商分支机构负责人均表示,监管层和券商总部对分支机构为其他机构提供配资便利行为的控制,已成雷霆之势,各分支机构与各类配资机构的切割是必然的。

  对于恒生HOMS系统等第三方交易系统赖以生存的数据端口,一旦发现违规,今日起将被关闭,多家券商证实,公司将重点清理、规范数据端口服务行为。对于存量客户,确保不存在违规场外配资行为的,需由客户出具承诺函。对自查过程中发现、确认存在利用所提供的数据端口进行场外配资行为的,5月25日起一律停止数据端口服务。

  对于今后新增的客户,所有需要提供数据端口接入服务的,客户均需签署承诺函、分支机构负责人签署监管责任书,并将相关文件作为附件报送总部信息技术总部、运营管理部、风控合规总部,评估、会签同意后才能开通。

  对于网传监管层和券商将要求违规账户周一平仓的说法,业界均予以否认,这些账户都是合法的交易账户,并已和各方签订了具有法律效力的协议,强行平仓才是违法违规行为。

  各家券商观点汇总:

  齐鲁证券:下周马上停止的是民间配资直接接入公司系统的

  齐鲁证券最新回复称,关于伞型信托目前只是暂停新增,存量客户下一步研究对策,没要求下周一马上停。下周就要马上停止的是民间配资直接接入公司系统的,至于单一结构化信托更不会影响,但今后数据端口接入必须经过合规、运营核查通过。

  国泰君安:没听说监管层要求客户平仓的消息

  国泰君安24日表示,调研几家上市证券公司总部法律合规部、经纪业务事业部、营业部等机构,没听说周末监管层加强严厉排查甚至要求客户平仓的消息,监管力度和之前一样。新闻中的某些券商更多是个案。从这个角度来看,此次事件对于市场的影响并不大。

  恒生电子统一回复

  本周末有人来问,关于部分券商接到监管约谈以及整改HOMS的情况。根据我们的了解,谈谈我们的观点:

  1、首先介绍一下HOMS,它是基于目前绝大部分公募基金使用的恒生O32投资交易管理系统而来,是标准化的投资工具,工具本身是中性的,没有好的和坏的之分,这个和监管层人员的交流中也是得到认可的。

  2、恒生目前已经取得私募外包服务资格(全国15家之一)。所以,我们的理解,已经备案的阳光私募,包括其他的合格投资人,只要投资行为是合规的,应该都是可以正常使用HOMS这个投资工具的。

  3、恒生网络公司目前已经成立了合规部,制定了合规制度,为投资者的合规投资提供保障,也是拥抱监管的一个体现,包括投资者实名登记制度、配合市场禁入核查、合规报备等。

  4、根据媒体报道,前期监管层主要讲了两点:第一,券商的融资融券资金不能参与场外配资。第二,券商不要给配资提供端口接入的便利。所以,我们的理解是,券商需要核实哪些账户和资金属于配资性质的,然后不给与端口连接的方便,所以需要对通过HOMS接入的账户与资金做一个核查,应该是早几个礼拜已经在陆陆续续落实这些措施了,周末的消息也只是其中一部分而已。5、恒生的业务部门会加强和监管及券商的沟通,合规治理本身目的还是为了资本市场健康发展,投资还是需要工具的,恒生作为中国最大的金融IT产品供应商应该还是最受益的。

  牛市动力犹存?

  上周五股指强势突破4572点的前期高点,最高上探至4658.27点,创下7年新高。值得注意的是,沪深两市成交额达到1.99万亿元,再次刷新历史天量。市场素来有“天量天价”之说,眼下投资者非常关注市场能否再度刷新天量,这轮资金驱动型牛市是否已经走完。

  据中国证券报报道,分析人士认为,三方面因素值得注意,一是资金利率下行,风险偏好上行的逻辑并未被打破;二是融资资金积极加仓,融资潮对于A股支撑仍在;三是增量资金入市势头仍在,公募基金将成为下一阶段的入市主力。由此来看,投资者不必惧怕“天量天价”魔咒,资金驱动性牛市尚未走完。不过,伴随着成交额放大,市场波动幅度也将放大,投资者需要注意防范风险。

  首先,资金利率下行,风险偏好上行的逻辑并未被打破。在降息、降准启动,美国QE平稳退出后,市场整体维持了较为宽松的货币环境,这从上周新股打新时A股放量上涨便可见一斑。与此同时,沪港通及相关改革加速海外流动性扩张对内地的传导速度,内外两方面因素助力市场的无风险利率下行,这种下降趋势并未发生改变。此外,地产大周期拐点出现,大宗商品表现低迷,而A股市场的赚钱效应凸显,对于资金的吸引力反而提升,国企改革、金融改革等一系列改革提升了投资者的风险偏好,居民财富配置开始向A股倾斜。

  其次,融资资金积极加仓,融资潮对于A股的支撑仍在。杠杆交易大潮的兴起是本轮牛市的最重要特征,资金通过融资加杠杆入场,为市场不断上攻提供了“充足弹药”。5月21日,沪深两市的融资余额已经突破2万亿大关,达到2.02万亿元,不断刷新历史新高。其中,5月以来融资增速步入快车道,维持在单日百亿元之上的势头,5月19日沪深两市的融资净买入额更是达到290.34亿元,逼近300亿元关口。截至5月21日,沪深两市的融资净买入额已经达到1937.64亿元,预计5月份超过2000亿元是大概率事件。两融标的经过此前的不断扩容,此项业务呈现快速发展势头,融资业务已经在A股中占有举足轻重的地位,融资资金积极加仓对于市场的资金面构成支撑。

  最后,增量资金入市势头仍在,公募基金或将成为下一阶段的入市主力。与2014年公募基金遭遇净赎回不同,最近两个月公募基金的净申购快速增长,这可能意味着社会最底层的资金也开始入市,因为他们的单体投资能力太弱,只能将钱投向没有资金门槛限制的公募基金,这会进一步提升公募基金对市场的影响力。有机构人士表示,虽然是考核绝对收益,但是水涨船高,随着上证综指和创业板指的不断上涨,部分考核绝对收益的机构已经调高了今年考核的标准。如果市场继续被公募基金推动上涨,不排除被考核绝对收益的投资者也会被倒逼加仓的可能性。

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