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中国经济危机的多米诺骨牌  

2014-03-10 14:28:42|  分类: 每日经济 |  标签: |举报 |字号 订阅

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     投资者也许对钱荒频仍的中国资金市场和信贷状况的改善抱有幻想,但读过中国人民银行最新发布的【2014年1月金融统计数据报告】,你会发现所有好装的现象都是粉饰太平。

     根据人行的该份报告,一月份人民币贷款增加1.32万亿元。虽然一月份一贯是贷款旺季,但今年一月份人民币新增贷款环比增长率却堪称前所未有–高达174%,新增贷款总额同比增长2469亿元。

     这是自2010年一月以来最大的单月新增贷款纪录,上一次银行贷款也如此疯狂得追溯到2008年底至2009年初,其时世界经济面领崩溃,国务院力挽狂澜的推出了4万亿救市计划。

     由此可见,正如笔者多次撰文警示,中国经济增长对信贷泡沫的依赖可谓是有增无减,在庞氏融资的游戏中愈陷愈深。

中国经济危机的多米诺骨牌 - 盛博Man - 盛博Man

     笔者自从2012年就发表了【货币宽松难解中国愁城】【疯狂的中国经济泡沫】【未来十年中国经济的最大陷阱】【解除影子银行危机的根本之道】等多篇文章,指出中国的信贷结构很危险,有可能爆发次贷危机。笔者这是真心爱护国家,看到了经济冰山才大喊“小心注意”,怎奈总有人说我唱衰中国,真是把爱国心当驴肝肺。

     这不新加坡新加坡南洋理工大学黄有光教授就笔者最近的警示文章【亚洲金融危机风云再起】质疑我是“盛世危言,危言耸听”,并指出债务总量或许增势迅猛,但“债务相对于GDP的比例不一定会增加,因此有史以来最大规模的信贷扩张并没有什么可怕。”

     确实,只看到债务总量,而不以GDP作参照物,分析便难免有所偏颇。这里笔者遵循黄教授的建议,找来了以GDP作参照物来审视中国债务危机的数据。根据美国【利率观察家】半月刊的数据,从2008年底到2013年第三季度,中国银行业资产负债表规模增长了15.1万亿美元,比整个美国银行业的资产负债表规模(14.6万亿美元)都大。而美国的GDP是16.7万亿美元,占全球GDP的约25%;中国的GDP是8.9万亿美元,占全球GDP的12.2%,在这种情况下中国的银行业资产却占到了全球GDP的33.1%。

     熟悉银行资产负债表的人们可知,中国的信贷规模的全球权重远远超过其GDP的全球权重。与此同时投资的边际回报率已经降到改革开放以来最低水平,这证明中国经济的增长引擎已不再是全要素生产率的提高,而是信贷扩张。所以经济增长伴随的就是投资成为庞氏融资的红海。

     中国经济的泡沫化已经相当严重,而实质上的去杠杠化却远未启动。房地产如是,煤矿之类的大宗商品企业亦如是。毫不夸张地讲,中国经济是个不折不扣的庞氏融资的赌场。数据冰冷而现实,笔者绝非危言耸听,哗众取宠。保持这种态势,中国的银行业可能将需要中央政府的大规模注资纾困……

     以史为鉴,1994年当日本经济如日中天的时候,其GDP的全球占比达到了17.9%的峰值,与此同时日本银行业资产对全球GDP的占比也达到了27.3%的峰值。再往后就是失去的20年,中国的经济泡沫和信贷泡沫如今也已经进入了破灭倒计时,在这个节骨眼上,李嘉诚接连出手大中华区的资产,将投资主力移驾欧洲,这一切绝非偶然。

     李超人深知,银行的烂帐就像藏在柜子里的骷髅,藏得太多了,早晚有爆煲的时候,届时影子银行,商业银行一起慷慨赴死,债务危机爆发,资本密集型的房地产等行业跟着就得死。就像多米诺骨牌一样,问题的关键就在于全面的债务危机何时爆发,连锁反应的引爆就变得无可避免。

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